Evaluación
de inversiones
Esta fuera de toda discusión que cambiar o no la cosechadora es una decisión importante
porque influye de manera directa en el resultado de la empresa. Hacerlo en el momento oportuno, es un arte que suele
diferenciar al contratista exitoso.
El concepto de inversión se refiere a la inmovilización de
dinero por un período extenso, entendiéndose por tal, todo aquel que supera al
año en duración. Por ello la compra de un equipo de cosecha o de un componente
del mismo –por ejemplo una cosechadora—es una inversión.
También es oportuno recordar que en toda inmovilización de
capital, se tiene en cuenta un interés debido que el dinero es el bien que
siempre resulta exiguo y con más de una aplicación posible. Por ello que a
menudo se hace referencia al costo de oportunidad del capital cuando se habla
del interés. En otras palabras, “cuanto se deja de ganar” en una inversión
alternativa –otra inversión--, por invertir en tal o cual negocio, por ejemplo
en la cosecha.
En el caso de la maquinaria (bien durable típico) la tasa
que se suele considerar ronda entre 7 y el 9 % anual, teniendo en cuenta otros dos conceptos: a) la inflación del dinero se calcula por
separado a fin de buscar su compensación, y b) la amortización es otro concepto diferente y por ende se calcula por
separado. Ambos conceptos no se detallan en este momento y se dejan para otra
oportunidad.
Cuando se cambia una
cosechadora, se hace en función de mantener la competitividad de la empresa en el mercado, con equipos que
ofrezcan seguridad de funcionamiento (menor probabilidad de roturas y por ende
pérdidas de tiempo a la hora de trillar) y también reducción de costos de
reparaciones. Es decir, una máquina nueva requerirá menos reparaciones (o
ninguna) que una usada. Comparativamente habrá gastos que ocurren en las dos
máquinas como los cambios de aceite, filtros, limpiezas. También serán los
mismos gastos los de combustible y mano de obra. Los gastos diferenciales serán
las reparaciones por roturas debido al uso y al desgaste de la máquina usada,
que estarán ausentes en la nueva. A fin
de simplificar el cálculo y reducir la posibilidad de errores en el mismo, se consignan las diferencias entre las dos
alternativas y se obvian los gastos comunes a ambas.
A fin de ejemplificar el tema, se considera la evaluación de inversión entre dos
alternativas referentes a la compra de una cosechadora nueva que cuyo valor de compra es u$s 300.000 y su
vida útil en la empresa se estima en 5 años al final de los cuales su valor de
reventa es u$s 125.000 versus reparar a nuevo la máquina existente lo cual
tiene un costo de u$s 40.000 y que tendrá los siguientes gastos adicionales
respecto de la nueva: 1er año u$s 10.000 2do año u$s 15.000; 3er y 4to año u$s
20.000 c/u y al 5to u$s se obtienen U$S 50.000 por la venta de la máquina en el
mercado del usado. La tasa de interés
considerada es del 8% anual.
En la Figura 1 se resume el cálculo de evaluación de la
inversión:
Columna 2) Coeficiente para el cálculo del valor actual de
cada erogación o entrada de dinero por la venta del equipo. El valor del
coeficiente depende el tiempo trascurrido desde el momento de la erogación y de
la tasa de interés (8 %). Ejemplo: en el año cero el coeficiente es 1 y su
cálculo es 1/(1+0,08)0; en el año uno el coeficiente es 0,9259 y su cálculo
es 1/ (1 + 0,08)1 y así sucesivamente.
Columna 3) son las erogaciones y entradas de dinero ocurridas
en cada año con la máquina usada. En el año cero, se repara la máquina con una
erogación de 150.000 dólares; en el año uno la erogación en reparaciones de la
usada asciende a 10.000 dólares; en el año 2 a 15.000 dólares, y así
sucesivamente.
Columna 4) Son los valores actuales de la erogación de cada
año. Cada valor actual se calcula multiplicando la columna 3) por la columna
2). Cada monto se trae desde el futuro
al presente afectándose por el interés del dinero y por el tiempo
correspondiente. La tasa aplicada es el 8%, como se dijo anteriormente en este
mismo trabajo.
Columna 5) son las erogaciones y entradas de la cosechadora
nueva. En el año cinco la entrada de dienro es debido a la venta de la unidad
por ello su signo es positivo.
Columna 6) son los productos actuales correspondientes a la
cosechadora nueva. Es el resultado de multiplicar las columnas 5) por 2).
Sensibilidad de los resultados
Los datos
con los que se hacen los cálculos, no son exactos debido a la gran cantidad de
variables que intervienen, y para mencionar algunos se señala: la tasa de
interés, el tiempo de reposición de la cosechadora, el valor de los insumos y
el valor de la mano de obra de taller aplicados
a la reparación de la usada. Es
decir en el ejemplo se puede calcular cómo varía la diferencia entre las
opciones con el incremento de algún componente de la referida erogación. Entonces,
una manera de evaluar la calidad y confiabilidad del resultado, es establecer su
estabilidad ante cambios en alguna de
las variables consideradas. Por ejemplo, se puede prolongar el tiempo de cambio
de la cosechadora (su vida útil), condiciones que se expresan en la figura 2.
Los conceptos vertidos en este trabajo, apuntan a considerar
uno de los métodos de cálculo para la evaluación de inversiones, haciendo
centro en la renovación, o no, de una cosechadora. Los valores establecidos a
manera de datos, están en el plano de la discusión y por ello se recomienda
fuertemente, trabajar con los valores propios de cada empresa.
Para tener en cuenta:
Sólo se consideran las erogaciones que se diferencian entre
las dos opciones a tener en cuenta –renovación de la unidad o reparación de la
existente-- con lo cual se gana en claridad de cálculo y se reducen las
posibilidades de cometer errores.
Es importante tener los valores propios de la empresa, a fin
de alcanzar resultados más ajustados con la realidad.
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